بورس در آزمون هفته جدید؛ همگرایی دلار توافقی و سنجش پایداری ریسکها
برزو حقشناس در گفتوگو با خبرنگار ایمنا در ارزیابی شرایط جاری بازار بورس با تأکید بر اینکه بهبود وضعیت فروش و ارتقای سودسازی شرکتها محرک اصلی رشد اخیر شاخصها بوده است، اظهار کرد: تحقق چند متغیر...
برزو حقشناس در گفتوگو با خبرنگار ایمنا در ارزیابی شرایط جاری بازار بورس با تأکید بر اینکه بهبود وضعیت فروش و ارتقای سودسازی شرکتها محرک اصلی رشد اخیر شاخصها بوده است، اظهار کرد: تحقق چند متغیر بنیادی شامل همگرایی نرخ دلار توافقی با بازار آزاد، استمرار تعدیل نرخ محصولات متناسب با تورم، حفظ کشش تقاضای مصرفکننده نهایی و نبود تشدید ریسکهای سیستماتیک فراتر از آستانه تحمل بازار پیششرطهای اصلی تداوم روند صعودی است.
وی افزود: پیششرطهای تداوم صعود بورس؛ از همگرایی ارزی تا پایداری ریسکهای سیستماتیک است، روندی که در صورت حفظ تقاضا و ثبات متغیرهای محیطی، پس از پشت سر گذاشتن آزمونهای مقطعی ابتدای هفته، میتواند مسیر رشد خود را تجدید کند.
کارشناس بازار سرمایه در شرکت سبدگردان کوروش با اشاره به تحولات مثبت اخیر در صورتهای مالی شرکتها تصریح کرد: وضعیت بنگاههای حاضر در بازار سرمایه از حیث فروش و سودآوری روندی رو به بهبود را ثبت کرده و رشد مناسبی را به نمایش گذاشته است، با این حال، تداوم این مسیر از این نقطه به بعد به چند مولفه اساسی وابسته خواهد بود.
حقشناس با اشاره به اینکه نخستین متغیر کلیدی، نحوه اثرگذاری رشد بهای دلار در بازار آزاد بر نرخ دلار در سامانه توافقی است، گفت: از آنجا که بخش عمدهای از جریان درآمدی و فروش شرکتهای صادراتمحور بر مبنای نرخ سامانه توافقی تسویه میشود، چنانچه رشد ارز آزاد به تعدیل و رشد متناسب نرخ توافقی و نزدیکی این دو نرخ بینجامد، سودسازی این بنگاهها تثبیت شده و روند افزایشی خود را با قدرت ادامه خواهد داد.
تعدیل نرخ فروش متناسب با بهای تمامشده و حفظ خطوط تولید
وی به ارزیابی وضعیت صنایع ریالی و فروش داخلی پرداخت و تصریح کرد: بخش دیگری از شرکتهای بازار متکی بر فروش داخلی و همگام با تورم هستند؛ در این بخش نیز پرسش اساسی این است که آیا این بنگاهها امکان دریافت افزایش نرخهای دورهای را همچون گذشته خواهند داشت یا خیر.
کارشناس بازار سرمایه و بورس با اشاره به رویکرد حمایتی دولت در قبال تولید گفت: در دولت فعلی مشاهده شده که سیاست اجرایی بر مدار مخالفت با افزایش نرخهای مصوب نبوده است تا بخش صنعت دچار بنبست و زیان نشود؛ از اینرو هر زمان که شرکتها به واسطه رشد مداوم بهای نهادهها و مواد اولیه تقاضای افزایش نرخ داشتند که مطالبهای کامل منطقی و متناسب با واقعیات تولید بوده است با این درخواستها موافقت شد و همین رویکرد توانست حاشیه سود بنگاههای ریالی را حفظ کرده و مسیر رشد آنها را هموار سازد.
حقشناس بیان کرد: اگرچه دولت با ملاحظات و فشارهای ناشی از وضعیت معیشتی جامعه روبهرو است، اما باید توجه داشت که رویکرد پذیرش افزایش نرخها برآمده از یک ضرورت اقتصادی بوده است، چراکه در صورت ندادن مجوز تعدیل قیمت به تولیدکنندگان، بنگاهها بهدلیل نداشتن توجیه اقتصادی ناچار به توقف تولید میشدند و پیامد آن شکلگیری کمبود و بحران کالا در سطح کشور بود.
وی ادامه داد: ریشه افزایش قیمتها در سیاستهای دولتی نیست، بلکه ناشی از شرایط واقعی اقتصاد، هزینههای فزاینده ناشی از تحریم و جنگ و رشد بهای تأمین مواد اولیه است که ایجاب میکند درآمد شرکتها متناسب با بهای تمامشده تعدیل شود تا جریان تولید متوقف نشود.
کشش تقاضای مصرفکننده نهایی و سنجش تابآوری ریسکهای سیستماتیک
این تحلیلگر بازار سرمایه با تأکید بر ضرورت ارزیابی سمت تقاضا توضیح داد: مولفه مهم دیگر، توانایی بازار مصرف در جذب محصولات با نرخهای جدید است؛ باید دید آیا با وجود افزایش چشمگیر نرخها و فشار بر قدرت خرید مصرفکننده نهایی، حجم فروش مقداری شرکتها کاهش پیدا نخواهد کرد و بنگاهها میتوانند مقادیر تولیدی خود را بهطور کامل به فروش برسانند یا خیر، زیرا رشد بازار مستلزم تحقق کامل فروش و کاهش نبود حجم مقداری عرضه است.
حقشناس با تبیین آخرین وضعیت متغیرهای پیرامونی یادآور شد: مولفه پایانی، سطح ریسکهای سیستماتیک است؛ بازار سرمایه نشان داده که سطح کنونی تنشهای نظامی و ریسکهای موجود را هضم کرده و پذیرفته است، کمااینکه پس از افتهای مقطعی، از اردیبهشت به این سو مسیر رشد را با ورود جریان نقدینگی سرمایهگذاران از سر گرفت.
وی افزود: با این حال، در صورتی که سطح ریسکها از محدوده کنونی فراتر نرود، بازار قابلیت حفظ پایداری خود را دارد، اما هرگونه تشدید غیرمنتظره ریسکهای کلان میتواند رفتار فعالان را تحت تأثیر قرار دهد.
چشمانداز کوتاهمدت معاملات و افق صعودی شاخصها
این تحلیلگر بازار سرمایه در پاسخ به این پرسش که روند آتی معاملات بورس چگونه ارزیابی میشود، گفت: در جریان آخرین روز معاملاتی چهارشنبه، بیستوپنجم شهریور سالجاری، با وجود افزایش حجم عرضهها، شاهد جذب مناسب و ورود تقاضای قدرتمند به سهام بودیم که مانع از عقبنشینی بازار شد.
حقشناس خاطرنشان کرد: چنانچه متغیرهای تقاضا و جریان نقدینگی بدون اختلال باقی بمانند و سطح ریسکهای محیطی نیز در دامنه فعلی مهار شود، پیشبینی میشود بازار پس از پشت سر گذاشتن یک تا دو روز معاملاتی پرچالش در روزهای شنبه و یکشنبه هفته آتی، بار دیگر روند صعودی خود را تثبیت کرده و به حرکت در مسیر مثبت ادامه دهد.